تأثير السلوك التمويلي على الأداء المالي للمؤسسة الاقتصادية

Abstract

هدفت هذه الدراسة إلى اختبار تأثير السلوك التمويلي على الأداء المالي للمؤسسات الاقتصادية المدرجة في مؤشر S&P500 خلال الفترة 2010-2019، تكونت عينة الدراسة من 168 مؤسسة اقتصادية، ومن أجل الإجابة على الإشكالية المطروحة واختبار الفرضيات تم استخدام بيانات البانل (Panel Data)، حيث توصلنا إلى أن نموذج التأثيرات الثابتة هو النموذج الملائم لعينة الدراسة، وهذا في ظل التحليل الساكن لبيانات البانل، أما في التحليل الديناميكي فقد تم استخدام طريقة العزوم المعممة (GMM)، وقد تم قياس السلوك التمويلي من خلال نسبة الديون قصيرة الأجل، نسبة الديون طويلة الأجل ونسبة إجمالي الديون ، في حين تم قياس الأداء المالي من خلال القيمة السوقية المضافة ومعدل العائد الإجمالي للمساهم، كما تم إدراج في نماذج الدراسة المتغيرات الضابطة المتمثلة في: حجم المؤسسة، السيولة والضمانات. توصلت نتائج الدراسة إلى عدم وجود تأثير معنوي لنسبة الديون قصيرة الأجل إلى إجمالي الأصول على الأداء المالي للمؤسسات محل الدراسة مقاسا بالقيمة السوقية المضافة ومعدل العائد الإجمالي للمساهم، ووجود تأثير معنوي لكل من نسبة الديون طويلة الأجل إلى إجمالي الأصول ونسبة إجمالي الديون إلى إجمالي الأصول على القيمة السوقية المضافة و معدل العائد الإجمالي للمساهم، كما أظهرت نتائج الدراسة وجود تأثير معنوي للمتغيرات الضابطة ممثلة في كل من حجم المؤسسة والسيولة على الأداء المالي للمؤسسات المدروسة، في حين لا يوجد تأثير للضمانات على القيمة السوقية المضافة، بينما كان لها تأثير معنوي على معدل العائد الإجمالي للمساهم، وهذه النتائج كانت وفق التحليل الساكن لبيانات البانل، وهي نفسها التي تم التوصل إليها في ظل التحليل الديناميكي ما عدا نسبة الديون قصيرة الأجل التي كان لها تأثير معنوي على الأداء المالي للمؤسسات محل الدراسة، كما كان للضمانات تأثير معنوي على القيمة السوقية المضافة.