دور هيكل رأس المال في خلق القيمة للمؤسسة الإقتصادية -دراسة قياسية لغينة من المؤسسات المدرجة في السوق المالي السعودي خلال الفترة(2010-2019)

Abstract

هدفت الدراسة لاختبار دور هيكل رأس المالفي خلق القيمة لعينة مكونة من 69 مؤسسة اقتصادية مدرجة في السوق المالي السعودي خلال الفترة 2010-2019، تم استخدام متغير المديونية طويلة الأجل ونسبة اجمالي الديون إلى الأموال الخاصةللتعبير عن هيكل رأس المال، والعائد على الأصول (ROA)، القيمة الاقتصادية المضافة(EVA) و مؤشر السوقQs'Tobinللتعبير عن خلق القيمة. أما متغيرات الحجم، فرص النمو والمردودية المالية استخدمت كمتغيرات ضابطة، بالاعتماد على نماذج بيانات السلاسل الزمنية المقطعية وباستخدام برنامج التحليلV.12Eviews،تم بناء ثلاثة نماذج احصائية. توصلت الدراسة أن أفضل النماذج لتفسير الظاهرة هي نماذج الأثار الثابتة في كل الحالات. بينت نتائج الدراسة التطبيقية وجود أثر سلبي دال احصائياللمديونية طويلة الأجل على كل من العائد على الأصول والقيمة الاقتصادية المضافة، في حين كان لهذه المديونية تأثير ايجابي على مؤشر السوقQs'Tobin. كما أوضحت النتائج عدم وجود أثر لنسبة اجمالي الديون إلى الأموال الخاصة على كل من العائد على الأصول ومؤشر السوقQs'Tobin، في حين كان لهذه النسبة أثر إيجابي دال احصائيا على القيمة الاقتصادية المضافة. توصلت الدراسة أيضا إلى وجود أثر سلبي دال احصائيا للحجم على العائد على الأصول، القيمة الاقتصادية المضافة ومؤشر السوقQs'Tobin، أما فرص النمو فقد كان لها أثر ايجابي دال احصائيا على العائد على الأصول ومؤشر السوقQs'Tobin في حين أثرت فرص النمو سلبا على القيمة الاقتصادية المضافة في المؤسسات الاقتصادية عينة الدراسة. واخيرا، توصلت الدراسة إلى وجود أثر ايجابي دال احصائيا للمردودية المالية على كل من العائد على الأصول والقيمة الاقتصادية المضافة، بينما لم يكن هناك أثر للمردودية المالية علىمؤشر السوقQs'Tobin.